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标题: 美聯儲又改口因風險大9月可能不加息了？ [打印本页]

作者: 第一金Kean 时间: 2015-9-8 14:42
标题: 美聯儲又改口因風險大9月可能不加息了？
上周五(9月4日)發布的美國8月非農數據喜憂參半，令9月份美聯儲加息前景于是一片茫然，目前市場預計9月加息的概率從此前26%小幅上漲至30%。也就是說美聯儲9月是否加息的疑問還是要留到本月17日利率會議上才能揭曉，對此，高盛仍然維持美聯儲9月不加息的判斷。不過高盛指出，無論加息與否，17日的利率會議將產生重大影響。
高盛稱，華爾街市場只關注兩件事，一個是利率水平，另一個是企業盈利。其他的一切都是雜音，除非這些事情最終回影響到利率或企業營收。美聯儲可能是最能影響利率水平的機構，所以9月17日的會議將是重大事件。
如果美聯儲選擇加息，那么將是2006年6月29日以來該行首次加息，在這過去的110個月中，全球央行累計降息697次，買入15萬億美元金融資產，零利率政策已為美國、歐洲、日本等多個全球主要央行所接受。在2008年全球金融風暴席卷過后，受極寬松貨幣政策環境的推動，股市和企業債市場都來到了歷史高位。
不過自2013年以來，美聯儲推出購債行動，以及即將到來的貨幣政策緊縮周期令市場遭遇困頓，美聯儲加息后，市場又將迎來何種局面？現在來看，鑒于9月加息仍是模棱兩可的決定，投資者能夠做得是為加與不加做好足夠的預案。高盛分別就加息或不加息對市場影響做了如下分析。
不加息：
等于承認華爾街將威脅到經濟復蘇；
華爾街將得到一個短暫的喘息時機；
對大宗商品、新興市場利好，因美元上漲、美國經濟增長以及加息的邏輯失效；
美聯儲等于承認經濟通縮性復蘇，相對于價值股，這更有利于成長股；
簡單來說，如果美聯儲不加息，且市場不對此作經濟疲軟的解讀，也沒有涌入黃金、貨幣或者波動性，那么成長股和價值股會像1999年亞洲金融危機后一樣迎來反彈。
加息：
需要關注長期美債收益率變動；
如果長期美債的走勢如果認同了美聯儲對經濟復蘇的看法，則銀行股、周期性行業股票和價值股將獲得青睞。資產配置偏向“美元走強”和“美聯儲收緊貨幣政策”的邏輯將進一步增強，但價值股表現若好于成長股可能是個意外；
如果長期美債價格走高，說明政策是失誤的，那么現金、波動性、黃金等防御型標的的價格將上漲。

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